A possibilidade de conversão de dívida em participação acionária ronda as negociações entre a Ambipar e seus credores. Segundo informações filtradas pelo RR, as discussões passam pelo uso dos créditos para a subscrição de novas ações que seriam emitidas pela companhia, com a consequente diluição da participação de Tércio Borlenghi Junior, fundador e controlador. Qualquer tratativa nesse sentido passa obrigatoriamente pelo BTG, hoje um dos principais credores da Ambipar. Há informações no mercado de que o banco segue comprando dívidas da empresa e já teria acumulado cerca de R$ 1,2 bilhão em recebíveis, notadamente bonds lançados no exterior. Ou seja: o BTG já responde por cerca de 10% do passivo total da Ambipar incluído na recuperação judicial, da ordem de R$ 10,4 bilhões. Não obstante o seu já conhecido apetite por distressed assets das mais distintas naturezas – créditos contra empresas, carteiras de empréstimos com inadimplência, precatórios e ativos de instituição financeiras em liquidação -, a voracidade com que tem comprado títulos da Ambipar vem alimentando no mercado a percepção de que o banco de André Esteves enxergou algo que não está à vista de todos. Procurado pelo RR, o BTG não se manifestou até o fechamento desta edição. Também consultada, a Ambipar não quis comentar o assunto.