A entrada do Grupo Votorantim no bloco de controle da Hypera é apenas a ponta do iceberg de uma operação ainda maior e milimetricamente calculada. No mercado circulam informações de que o empresário João Alves de Queiroz Filho, mais conhecido como Junior, e os Ermírio de Moraes costuram um aumento de capital na companhia, que permitiria ao clã elevar a sua participação, hoje de 11%.

O aporte contaria ainda com a adesão da mexicana Maiorem, terceira integrante do acordo de acionistas e dona de 14,7% das ações. O objetivo seria fortalecer ainda mais a posição do trio, hoje detentor de 53% do capital, e, com isso, blindar a Hypera de uma nova tentativa de takeover.

A barricada societária tem endereço certo: a EMS, de Carlos Sanchez. Nos últimos meses, Sanchez fez diversos movimentos na tentativa de um M&A com a Hypera, na prática uma tomada hostil em pele de fusão. Como resposta, Junior comprou ações em bolsa e liquidou sua posição em derivativos para aumentar sua fatia no capital e se proteger da oferta não solicitada.

Para todos os efeitos, Sanchez recuou sua infantaria: o empresário, que chegou a ter quase 12% da Hypera, se desfez de quase toda a sua participação direta. Mas nem assim Junior parece disposto a baixar a guarda. Mesmo porque, no mercado, o que se diz à boca miúda é que o dono da EMS não teria saído de todo do capital da concorrente. Apenas estaria convenientemente encoberto por um biombo societário, leia-se fundos de investimento que mantêm participação na empresa.

Com a entrada em cena dos Ermírio de Moraes, o xadrez ficou bem mais complexo. Procuradas pelo RR, Hypera e Votorantim não quiseram comentar o assunto.

Desde 2023, a Votorantim mantém uma posição no capital da Hypera. Mas sempre esteve na condição de minoritária e sem qualquer participação decisória. O desenho do tabuleiro começou a mudar a partir de abril, quando os Ermírio de Moraes passaram a aumentar sucessivamente a sua fatia acionária até chegar aos atuais 11%.

A peça que faltava entrou em jogo no último dia 8 de agosto, com a autorização do Cade para o ingresso da Votorantim no bloco de controle.