O dilema da Klabin é cumprir o plano de investimentos traçado para 2025, no valor de R$ 3,3 bilhões, sem pressionar o endividamento. A matemática não é simples. A fabricante de celulose está no meio de intrincadas negociações com bancos para alongar o perfil do seu passivo. Após um pesado ciclo de investimentos, notadamente com a construção da nova fábrica de Piracicaba (SP), o nível de alavancagem subiu consideravelmente, tornando-se um fator de preocupação para os acionistas. A relação dívida líquida/Ebitda saiu de 3,2 vezes para 4 em apenas 12 meses. O objetivo é afrouxar esse torniquete e reduzir esse índice para a casa de 2,5 vezes, ou seja, um patamar próximo ao de 2022. O câmbio não ajuda: ainda que uma parcela expressiva da receita esteja atrelada ao dólar, 85% do endividamento da Klabin são em moeda estrangeira.