Artigos: Redação RR

O apetite da General Atlantic pela Locaweb Company vem chamando a atenção no mercado. Nos últimos dias, a gestora norte-americana teria atuado fortemente na compra de ações da empresa de tecnologia, dona de uma das maiores plataformas de hospedagem de sites e computação em nuvem do Brasil. A participação da General Atlantic já seria superior a 11%, o suficiente para fazer da gestora o segundo maior acionista individual.

Há uma boa probabilidade de um déjà vu no comando da Caixa Econômica: Miriam Belchior e Maria Fernanda Ramos, ambas ex-presidentes do banco nos governos passados do PT, disputam jarda a jarda a corrida para voltar ao posto de CEO.

O RR apurou que Yduqs e Cruzeiro do Sul têm mantido conversações em torno de um possível M&A. Na prática, em razão da diferença de porte entre ambas, seria uma aquisição em pele de fusão, com a segunda sendo incorporada pela primeira. De acordo com a fonte ouvida pela publicação, do lado da Yduqs o mais empenhado na negociação é o empresário Chaim Zaher. No ano passado, após uma primeira passagem pelo grupo de controle da antiga Estácio, Zaher voltou a ser um dos maiores acionistas do grupo. Desde então, empenhou-se em construir uma coalizão com outros investidores – a Yduqs tem o capital pulverizado em Bolsa -, tornando-se um sócio com notória influência sobre decisões estratégicas. Sua filha, Thamila Zaher, ocupa a vice-presidência do Conselho de Administração. Do outro lado da mesa, pelo Cruzeiro do Sul, está o GIC. O fundo soberano de Cingapura é o maior acionista da companhia, com 43%, e tem pretensões de aumentar sua posição no mercado de educação no Brasil. Procurada pelo RR, a Cruzeiro do Sul disse que “não comenta rumores de mercado”. A Yduqs foi pelo mesmo caminho: “Não comentamos informações de mercado.” 

Do lado da Yduqs, mais de duas vezes maior em termos de faturamento, talvez haja um senso mais aguçado de celeridade nas negociações. A Cruzeiro do Sul ainda é um negócio “barato”, vis-à-vis as expectativas do mercado para 2023. O retorno do PT ao Poder deverá significar a ressurreição do Fies – em seu primeiro discurso como presidente eleito, Lula citou explicitamente a intenção de “voltar” com o Fundo.  Com isso, a tendência é de uma valorização expressiva dos ativos da área de educação, ainda que por ora os mercados não tenham precificado esse possível salto, ao menos não no caso da Yduqs e da Cruzeiro do Sul. Ao longo de novembro, portanto desde a eleição de Lula, a ação da primeira acumulou uma queda de 29%. Já a cotação da Cruzeiro do Sul caiu 25% no mesmo período. 

A associação entre Yduqs e Cruzeiro do Sul colocaria fogo na disputa pelo topo do ranking no segmento de ensino superior. Entre os cursos presenciais e a distância, a nova empresa somaria cerca de um milhão de alunos. É basicamente o número de estudantes matriculados na Kroton, hoje a líder disparada do setor. Yduqs e Cruzeiro do Sul teriam uma receita combinada de mais de R$ 6 bilhões e um Ebitda somado de R$ 2,3 bilhões – a números de 2021. Tão ou mais importante do que esses números seria o poder consolidador desse novo grupo, dada a baixa alavancagem das duas partes. Yduqs e Cruzeiro do Sul carregariam para a nova empresa um dos menores níveis de endividamento do setor. Na primeira, a relação dívida líquida/Ebitda é de 1,8 vez. Na segunda, esse múltiplo é ainda mais confortável: 0,9. 

A direção da Audi no Brasil está controlando a ansiedade com o pé na embreagem. Os executivos da montadora aguardam a posse do futuro governo para bater à porta do novo ministro da Fazenda, na tentativa de resolver uma longa novela tributária. Os alemães alegam ter direito a cerca de R$ 200 milhões em créditos tributários, decorrentes de investimentos feitos no âmbito do chamado Inovar-Auto. A volta do PT ao poder acende uma luzinha de esperança na montadora: o programa foi lançado em 2012, no governo de Dilma Rousseff. Desde então, a Audi já passou por dois presidentes da República – Michel Temer e Jair Bolsonaro – e dois ministros da Economia – Henrique Meirelles e Paulo Guedes – sem conseguir resolver a pendência.  

Os alemães, ressalte-se, têm moeda de troca para colocar sobre a mesa. A contrapartida seria o compromisso de retomada para valer da produção de veículos na fábrica de São José dos Pinhais, no Paraná, condicionada à recuperação dos créditos tributários. Hoje, a companhia monta dois modelos na unidade a partir de kits trazidos do exterior. Ou seja: zero de componente local. Em conversa com o RR, a Audi confirmou que “as negociações sobre os créditos de IPI com o governo estão em andamento, sem nenhuma conclusão até o momento.” A empresa afirma ainda que “neste momento segue apenas com a produção em SKD dos veículos Audi Q3 e Audi Q3 Sportback 2.0 equipado com a tração integral quattro. “ Segundo a montadora, “não existe previsão neste momento de nenhuma alteração no nosso atual sistema de produção.”

A Bajaj Hindusthan, um dos maiores produtores de açúcar e etanol da Índia, estaria garimpando ativos no Brasil. A busca por usinas se concentra no interior de São Paulo. A empresa é controlada pelos herdeiros de Jamnalal Bajaj, donos de uma das maiores fortunas do país. A tendência é que o grupo não se limite à produção sucroalcooleira, mas esteja olhando com uma grande angular para o potencial de investimento em energia renovável no Brasil. Basta dizer que a Bajaj Hindusthan desenvolve uma série de projetos em hidrogênio verde na Índia.