A Agrogalaxy, uma das maiores distribuidoras de insumos agrícolas do Brasil, virou um campo minado. O desgastante processo de aprovação do plano de recuperação judicial, após uma assembleia que durou mais de 12 horas, é apenas a parte mais visível da fricção entre a companhia e seus credores. No mercado, há informações de que os bancos pressionam o acionista controlador, o Aqua Capital, a fazer um novo aporte de recursos na empresa.

As instituições financeiras querem garantias de que a Agrogalaxy terá uma estrutura de capital suficiente para cumprir os termos do plano aprovado no último dia 10 de abril. Ocorre que o Aqua, casa de investimentos comandada pelo argentino Sebastian Popik, não está disposto a colocar dinheiro novo no negócio. Pelo contrário. De acordo com uma fonte próxima à empresa, a gestora pretende reduzir sua posição no capital.

Para isso, busca no mercado investidores interessados em comprar uma parte da sua fatia acionária, de aproximadamente 62%. A maior preocupação de Popik é impedir que a recuperação judicial da Agrogalaxy e sua dívida de mais de R$ 4 bilhões contaminem o próprio Aqua. Procurada pelo RR, a gestora de recursos não se pronunciou.

Ainda que o plano de recuperação judicial tenha sido aprovado por maioria expressiva – 1.376 votos a favor, 34 contra e 23 abstenções -, o imprimatur só veio após uma série de mudanças no esboço inicialmente apresentado pela Agrogalaxy. As principais exigências foram apresentadas pelo Banco do Brasil e o Santander – a companhia deve mais de R$ 600 milhões à dupla. No fim das contas, os credores não tinham muito para onde correr: no cenário atual, barrar a proposta seria praticamente inviabilizar o futuro da empresa.

Ainda assim, os bancos têm fortes dúvidas em relação à capacidade da Agrogalaxy honrar o plano de recuperação judicial sem um aporte de capital. Como não poderia deixar de ser, a empresa tem enfrentado dificuldades para obter crédito no mercado. Seus dirigentes quebram a cabeça em busca de caminhos para reforçar o caixa.

Neste momento, por exemplo, a companhia está tentando vender uma carteira de recebíveis com valor nominal de quase R$ 690 milhões. A meta é levantar aproximadamente R$ 290 milhões, ou seja, um deságio superior a 50%. Até agora, no entanto, a Agrogalaxy teria conseguido arrecadar apenas R$ 90 milhões.  Bi