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Em recuperação judicial, a PDG sinalizou aos credores que vai partir para uma agressiva venda de terrenos. O timing é ruim: o valor dos ativos está no chão com a pandemia. Fazer o que se a PDG tem uma dívida de curto prazo de R$ 2 bilhões pesando sobre seu já frágil telhado?

A PDG decidiu suspender novos lançamentos imobiliários até o fim do ano. É mais um golpe na difícil reestruturação da incorporadora, submersa em uma recuperação judicial, com mais de R$ 2,5 bilhões em dívidas.

Principais credores da PDG, Banco do Brasil e Caixa Econômica têm se negado a liberar dinheiro novo para a incorporadora. O temor na empresa é que a postura dos dois bancos provoque um efeito dominó, inspirando instituições privadas a seguir o mesmo caminho. O que está em jogo é o plano da PDG de retomar os lançamentos imobiliários no primeiro trimestre de 2020.

A Vinci Partners prepara o terreno para deixar o capital da PDG. Será a consumação do grande fracasso da gestora de Gilberto Sayão. Só no último aporte na incorporadora imobiliária, a Vinci enterrou mais de R$ 600 milhões.

A reentré da PDG no mercado será com o lançamento de um edifício residencial em São Paulo, com valor de venda da ordem de R$ 80 milhões. Há quatro anos, a empresa não põe um projeto novo de pé.

O ativista Mu Hak You, ex-Gafisa, estaria enchendo sua carteira de ações da PDG. É promessa de contencioso no porvir.

Após resolver parte do seu passado, com a aprovação do plano de recuperação judicial, o problema maior da PDG é equacionar o futuro. A incorporadora reabriu conversações com o Banco do Brasil e a Caixa Econômica, entre outras instituições, em busca de financiamento para retomar as obras que estão paralisadas. Há mais de uma dezena de empreendimentos que dependem de dinheiro novo. As tratativas com a alta direção dos bancos são conduzidas pelo próprio presidente da companhia, Vladimir Ranevsky. No entanto, BB e Caixa, dois dos maiores credores da PDG, resistem a reabrir as torneiras para a incorporadora.

Mesmo após a aprovação do plano de recuperação judicial, o calvário da PDG ainda está longe do fim. A próxima “obra” da construtora é negociar com as centenas de credores extraconcursais, a quem deve R$ 2,7 bilhões. É quase uma “recuperação judicial” à parte.

Acionistas e credores da PDG estão tentando empurrar parte do capital da construtora para um fundo árabe que já tem negócios em real estate no Brasil. A injeção de dinheiro novo é tratada como fundamental para a sobrevivência da companhia, às voltas com uma recuperação judicial e uma dívida superior a R$ 5 bilhões.

Com uma dívida de quase R$ 8 bilhões, a PDG planeja passar adiante ao menos três dos 19 empreendimentos imobiliários que compõem sua carteira, notadamente projetos ainda em fase inicial. Mesmo após a aprovação do seu plano de recuperação judicial, a empresa estaria encontrando dificuldades para obter crédito novo. Em tempo: em seus anos dourados, especialmente 2012, a PDG chegou a tocar a mais de 300 obras simultaneamente.