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Guardadas as devidas proporções, o BTG conseguiu com o Digimais o que tanto tentou e não alcançou no caso do Master. Da forma como a operação foi meticulosamente costurada, a partir de uma teia de exigências e de “subsídios”, na prática é como se o banco estivesse recebendo para ficar com a encalacrada instituição financeira de Edir Macedo. Além do aporte de R$ 7 bilhões do FGC e da injeção de capital feita pelo próprio Bispo Macedo – no mercado, fala-se em quase R$ 800 milhões -, o BTG montou uma blindagem que o protege dos consideráveis passivos judiciais do Digimais, especialmente do rumoroso processo movido pela gestora Yards. Trata-se de uma ação na casa dos R$ 500 milhões envolvendo uma suposta fraude na venda de créditos. Segundo informações filtradas pelo RR, o acordo de compra do Digimais prevê que o antigo controlador assumirá a responsabilidade em caso de derrota no processo. A operação prevê ainda a possibilidade de retenção de parte do preço (escrow) ou de ajustes futuros no valor da transação, vinculados ao desfecho da ação. É mais uma das bombas relógio do Digimais que o BTG vai deixar no colo alheio. Até porque a chance de explosão é grande. De acordo com informações que correm no mercado, os advogados do banco de André Esteves que se debruçaram sobre o caso teriam concluído que há uma significativa probabilidade da Yards ganhar a queda de braço na Justiça. Consultado, o Digimais não quis comentar o assunto. O RR fez também seguidos contatos com o BTG, mas o banco não se pronunciou até o fechamento desta matéria.

O contencioso entre o Digimais e a Yards tem origem na cessão de uma carteira de crédito de aproximadamente R$ 660 milhões ao fundo EXP 1, da gestora. Para se ter uma ideia do tamanho da operação, o valor representa aproximadamente um terço de todo o portfólio de empréstimos do banco na época do acordo, em março do ano passado (cerca de R$ 1,9 bilhão). Poucos meses depois, uma auditoria independente identificou problemas relevantes na qualidade desses ativos — o suficiente para implodir a relação entre as partes. Segundo a investigação, cerca de 42% das cédulas de crédito transferidas apresentavam falhas graves de documentação, incluindo casos sem comprovação adequada da existência dos contratos. A Yards sustenta que parte relevante da carteira não atende às condições contratuais de cessão, o que tornaria os créditos inválidos ou, no limite, inexistentes do ponto de vista jurídico. O Digimais, por sua vez, rebate. Alega conflito de interesses na estrutura do fundo e questiona a atuação da gestora e dos cotistas subordinados, tentando inclusive alterar a administração do veículo.

Em meio ao processo de recuperação extrajudicial, o Grupo Pão de Açúcar (GPA) prepara uma nova rodada de monetização de ativos imobiliários. A estratégia, segundo o RR apurou, combina três frentes simultâneas: venda de imóveis não estratégicos, ampliação de operações de sale and leaseback e renegociação em massa de contratos de aluguel. A companhia já iniciou um mapeamento interno para identificar imóveis passíveis de alienação. Em paralelo, abriu conversas com proprietários para reprecificar uma base de arrendamentos que soma R$ 4,37 bilhões, com foco em redução de desembolso e devolução de pontos de baixa rentabilidade. O problema é que o GPA já queimou parte relevante da lenha. Com 726 lojas em operação, a empresa não dispõe mais de um grande estoque de imóveis livres para monetização imediata. Pelas estimativas do setor, entre 60% e 80% da rede opera em imóveis alugados. Em outras palavras, a companhia já fez, na prática, a migração para um modelo asset light. O espaço para vender ativos “puros” diminuiu — e as alternativas ficaram mais complexas. Mas o principal vetor de geração de caixa pode estar fora da venda de ativos. A renegociação da base de aluguel passa a ser tão relevante quanto qualquer desinvestimento. Isso envolve desde a devolução de lojas deficitárias até a reprecificação de contratos — redução temporária de aluguel, alongamento de prazos ou conversão parcial de custos fixos em variáveis. Em termos financeiros, reduzir essa obrigação futura pode ter impacto maior do que levantar algumas centenas de milhões com vendas pontuais. Procurado pelo RR, o GPA não se pronunciou até o fechamento desta matéria.

Estava escrito nas estrelas e no RR que a Mosaic reduziria sua produção de fertilizantes no Brasil. Os cortes, no entanto, não devem se restringir ao encerramento das atividades e à venda do complexo mineiro e químico de Araxá (MG), anunciados pela companhia na semana passada. Corre no setor que o grupo norte-americano avalia desativar definitivamente a produção de superfosfato em Paranaguá (PR), “temporariamente” paralisada desde dezembro. Significaria o fim das operações de fertilizantes da Mosaic no Brasil. O motivo principal seria a disparada dos preços do enxofre, insumo para a fabricação de adubos fosfatados. Haveria ainda uma razão paralela e estrutural: uma guinada estratégica, que levaria a Mosaic a concentrar seus investimentos no Brasil em terras raras e nióbio. Neste segundo caso, a empresa já tem um projeto para expandir a extração do mineral em Patrocínio (MG). A ideia é reprisar no nióbio o modelo de parceiras já iniciado pelos norte-americanos na exploração de terras raras no Brasil. O primeiro acordo, com a Rainbow Rare Earths Limited, de origem britânica, envolve um projeto em Uberaba.

Flávio Bolsonaro e o deputado federal Sóstenes Cavalcante, líder do PL na Câmara, têm atuado em duas frentes na disputa pela vaga aberta no TCU. De um lado, fazem campanha pela escolha da deputada Soraya Santos (PL-RJ), do outro têm procurado outros postulantes à cadeira no Tribunal de Contas na tentativa de convencê-los a sair do páreo. Nos últimos dias, Flavio conversou diretamente com Elmar Nascimento (União-BA) e Hugo Leal (PSD-RJ). A ambos teria acenado, inclusive, com a possibilidade de ocuparem cargos em seu eventual governo. Os dois são vistos como concorrentes diretos de Soraya por votos dentro da Câmara, uma divisão que tende a favorecer a candidatura de Odair Cunha (PT-MG).