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Em meio à intrincada negociação de uma dívida de R$ 1,5 bilhão, a direção da Invepar avalia diferentes cenários para a capitalização da empresa. Entre os próprios fundos de pensão, Previ, Petros e Funcef, que controlam 75% da companhia, ganha corpo a ideia de venda da concessão da Linha Amarela (Lamsa), um de seus principais ativos. A operação se daria no âmbito do acordo com os credores. Ressalte-se que no último dia 13, após anos de impasse, a Invepar conseguiu acertar os ponteiros com a Prefeitura do Rio, colocando fim a uma disputa em torno da Lamsa. O acordo afasta a insegurança jurídica que havia em torno da Linha Amarela, abrindo caminho para a transferência do controle. Os recursos seriam usados, sobretudo, para a amortização de parte da dívida com o Mubadala, que tem se mostrado o osso mais duro de roer entre os credores da companhia. A Invepar deve ao fundo de Abu Dhabi cerca de R$ 650 milhões, referente a uma emissão de debêntures realizada em 2017. Procurada, a Invepar limitou-se a informar que “de comum acordo com seus credores, foi prorrogado até 18 de agosto o prazo de vigência da suspensão da exigibilidade da dívida (standstill). As partes seguem em tratativas para construir uma saída negociada”. A empresa disse ao RR que “não irá se manifestar sobre os detalhes da negociação em curso”. 

A cassação da licença da Linha Amarela (Lamsa) pela Prefeitura do Rio foi a gota d ´água. Previ, Petros e Funcef, donas de 75% do capital da Invepar, discutem a venda do controle do grupo. De acordo com a fonte do RR, potenciais interessados, a exemplo da canadense Brookfield e da espanhola Arteris, já estariam sendo contatados. A perda da Lamsa, um de seus principais negócios, e o impacto negativo da pandemia sobre suas concessões (entre as quais o aeroporto de Guarulhos e o Metrô do Rio) formaram a tempestade perfeita.

Entre abril e junho, já sob os efeitos do isolamento social sobre o setor de transporte público, a Invepar teve uma queda de 49% em sua receita líquida no comparativo com igual período em 2019. No mesmo intervalo, o Ebitda despencou de R$ 462 milhões para R$ 19 milhões. Some-se ainda a pressão de uma dívida de R$ 7,5 bilhões, metade dela com vencimento em até 12 meses. Deixar a Invepar agora é vender na baixa. Paciência!

Os fundos de pensão não querem viver uma nova Paranapanema ou um Complexo de Sauípe, para citar exemplos nos quais o dinheiro da previdência privada foi torrado. O maior temor de Previ, Petros e Funcef é ter de fazer um aporte emergencial na Invepar. Não custa lembrar que, há cerca de dois anos, a trinca chegou a abrir negociações com o Mubadala e a CCR para a venda da Invepar. No entanto, não houve consenso quanto ao valor do negócio. De lá para cá, a situação da empresa se agravou. A Invepar teve de postergar o pagamento da outorga do Aeroporto de Guarulhos e já cogitou, inclusive, devolver a licença para a União.