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A Reag Investimentos tem comprado seguidamente ações da incorporadora imobiliária Viver. Além das operações em bolsa, o RR apurou que a gestora de João Carlos Mansur negocia diretamente a aquisição de papéis junto a minoritários, notadamente fundos de investimento. A julgar pelo track records, a Reag está preparando o bote para o take over da companhia.

Trata-se de um script parecido ao GetNinjas: a Reag escalou a compra do papel em Bolsa, se articulou com outros investidores, assumiu o controle e ainda tirou da jogada o fundador da empresa e então maior acionista,  Eduardo L’Hotellier. E, desta vez, ainda há uma vantagem adicional: uma aquisição hostil da Viver sairia bem “baratinho”.

A empresa está avaliada na Bolsa por apenas R$ 83 milhões, para efeito de comparação um terço do market cap da GetNinjas. Em contato com o RR, a Reag informou que “através de um de seus fundos, possui 14,33% de ações da Viver e conforme anunciado, tem intenção de participar da administração da empresa”.

O roteiro da disputa societária na GetNinjas está ganhando novos personagens, que podem provocar uma reviravolta no enredo. Segundo o RR apurou, um grande grupo da cadeia de material de construção e uma seguradora, especializada no segmento residencial, manifestaram interesse em se associar à plataforma de contratação de serviços. De acordo com fonte próxima à empresa, as conversas se intensificaram nas últimas semanas.

As tratativas se dão em um momento nevrálgico da GetNinjas, em meio a uma belicosa contenda entre os principais acionistas. De um lado, está o fundador e CEO da companhia, Eduardo L’Hotellier, dono de 24,99% do capital; do outro, Reag Investimentos, Arc Capital, de Sergio Firmeza Machado, filho do ex-presidente da Transpetro, Sergio Machado, e o fundo Artic – o trio soma aproximadamente 42% das ações. A Reag atingiu 25% do capital, disparou a pílula de veneno prevista no estatuto e, a rigor, terá de lançar uma oferta pública pelo restante dos papéis em mercado.

Antes disso, no entanto, há uma batalha programada. A pedido da gestora de recursos, a GetNinjas convocou uma assembleia de acionistas para o próximo dia 21 de novembro. A Reag pretende destituir o atual Conselho de Administração e eleger um novo board, indicando a maioria dos integrantes.

O que se diz nos bastidores é que o próximo passo será o afastamento de L’Hotellier e a indicação de um nome para substitui-lo no cargo de CEO. Consultada pelo RR, a Reag informou que “a prerrogativa de eleição da diretoria é do Conselho de Administração”.

A eventual fusão com um parceiro estratégico poderia abrir caminho para a permanência de Eduardo L’Hotellier à frente da gestão. De acordo com a fonte do RR, as conversações tanto com a empresa do ramo de material de construção quanto com a companhia de seguros contemplam dois caminhos possíveis para um M&A com a GetNinjas. O primeiro deles seria o uso de uma SPAC (Special Purpose Acquisition Company). Basicamente, trata-se de uma sociedade de propósito específico criada exclusivamente com o objetivo de levantar recursos por meio de um IPO para a aquisição ou fusão com uma empresa já existente.

Em março deste ano, por exemplo, a Ambipar se utilizou deste modelo para a associação de uma subsidiária, a Emergência Participações, com a HPX. A outra hipótese teria uma engenharia ainda mais complexa e pouco comum no mercado brasileiro: a apresentação de uma OPA concorrente, ou seja, uma oferta pública de ações com valor superior à que terá de ser feita pela Reag Investimentos. Em 2018, Neoenergia e Enel usaram do expediente na disputa para comprar a Eletropaulo, lançando, cada qual, uma proposta de recompra das ações – no fim, os italianos levaram a melhor. Procurada pelo RR, a GetNinjas não se manifestou.