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Os Setubal querem distância da Raízen. Corre no mercado que o Itaú Unibanco pretende zerar sua posição na Cosan Nove, veículo de investimento que, por sua vez, controla 39% da joint venture entre Rubens Ometto e a Shell. O banco detém 13,5% das ações preferenciais da Cosan Nove, avaliadas em aproximadamente R$ 2,2 bilhões. A venda desponta como o segundo e derradeiro ato de um movimento iniciado na primeira semana de abril, quando o Itaú se desfez de um lote similar de papéis, comprados pela própria Cosan. Aos olhos do mercado, até pela forma abrupta como está sendo feito, o desinvestimento é visto como um atestado de que o banco não vislumbra perspectivas de recuperação da Raízen no curto e médio prazo. A ponto de o Itaú se desfazer da sua participação em um momento de queda irrefreável do papel. Desde dezembro de 2022, quando ingressou no capital da Cosan Nove, a Raízen perdeu mais de 52% do seu valor de mercado – 36% apenas nos últimos seis meses. Procurado pelo RR, o Itaú não quis comentar o assunto.

Nunca se pode duvidar da capacidade de Rubens Ometto de reverter cenários negativos. O empresário já provou diversas vezes ser um craque da gestão. No entanto, ao que tudo indica o timing do Itaú é outro. O banco não está disposto a esperar por uma recuperação de performance da Raízen que ainda pode demorar muito. O que há alguns anos era um investimento de retorno líquido e certo hoje se tornou uma máquina de triturar dinheiro. O “Risco Raízen” é elevado. A companhia acumula alto endividamento – em um ano, a relação dívida líquida/Ebitda saltou de 1,9 vez para 3 vezes. Soma também crescentes prejuízos – no terceiro trimestre da safra 2024/25, último demonstrativo apresentado, reportou perdas de R$ 2,57 bilhões.