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Rony Meisler confidenciou a pessoas próximas a intenção de criar uma nova grife. Meisler não diz abertamente, mas quem o conhece aposta que o empresário está sedento para concorrer com a própria Reserva, fundada por ele em 2006, e com outras marcas da Azzas, holding resultante da fusão entre a Arezzo e o Grupo Soma. É um projeto que nasce, principalmente, do fígado. Meisler vendeu a Reserva para a Arezzo em 2020 e seguiu à frente da gestão até o mês passado, quando deixou o grupo. Dez entre cada dez executivos do setor afirmam que sua saída foi conturbada e se deu após desentendimentos com o fundador da Arezzo, Alexandre Birman.  O plano de Meisler de lançar uma nova grife só poderá se consumar em 2026 – ele assinou um acordo de non-compete com a Arezzo que o impede de ter negócios na área de moda pelos próximos dois anos. Não há de ser nada. Vingança é um prato que se come frio.

A saída de Rony Meisler da Azzas 2154, empresa criada a partir da fusão da Arezzo com o Grupo Soma, foi o rasgo final de uma relação societária que vinha se esgarçando já há algum tempo. O que se diz no setor é que sua convivência com Alexandre Birman, um dos acionistas controladores da nova holding, era pouco amistosa. Línguas ferinas próximas a Birman chegam a dizer que Meisler, fundador da Reserva, ainda se achava dono da marca, comprada pela Arezzo em 2020. Desde então, ele passou a ocupar o posto de CEO da AR&Co, que reúne a própria Reserva e outras grifes criadas a partir da marca, como Reserva Mini, Reserva Go, Reversa e Oficina. O clima teria ficado mais pesado após a fusão entre a Arezzo e o Grupo Soma, que levou para dentro da companhia novos acionistas controladores, limitando ainda mais os poderes de Meisler na gestão. É difícil mesmo para qualquer um ser mandado na casa onde sempre mandou.

Nas prateleiras do mercado espoca aqui e ali a informação de que, em até 60 dias, o executivo Paulo Kruglensky vai apresentar ao Conselho da Arezzo/Grupo Soma um detalhado projeto de integração das duas empresas. O principal ponto de interrogação é o que será feito com as 34 marcas de vestuário da nova companhia, muitas delas com sobreposições de mercado. A expectativa é que algumas sejam negociadas, o que teria impacto sobre a rede varejista do grupo, leia-se 560 lojas e mais de 1.500 franquias. Procurada, a empresa não se manifestou.

Kruglensky, ressalte-se, foi contratado para isso mesmo: costurar as operações da Arezzo e do Soma e passar a tesoura no que for necessário. A ponto da empresa criar um cargo taylor made para ele: chief integration officer. O executivo, por sinal, parece conhecer bem onde está pisando. Quando era CEO da Vivara, Kruglensky costumava usar a Arezzo como benchmarking para a transformação da rede de joalherias em uma operação multimarcas.

Nas mesas de operação, é possível captar aqui e ali o descontentamento dos minoritários da Arezzo e do Grupo Soma com a condução do processo de fusão entre as duas empresas. A leitura é que ambas não têm dado o devido disclosure ao trabalho de integração entre as marcas. A percepção negativa dos investidores se reflete no desempenho das ações de parte a parte. Desde o anúncio do M&A, em fevereiro, os papéis da Arezzo e da Soma já caíram, respectivamente, 13% e 21%. Há, inclusive, quem esteja tomando prejuízo nas duas pontas. É o caso da BlackRock, maior gestora de recursos do mundo, com mais de US$ 10 trilhões sob a sua guarda. Os norte-americanos têm cerca de 5% das ações tanto da Arezzo quanto do Grupo Soma.

Em meio ao processo de fusão entre a Arezzo e o Grupo Soma, o negócios da Farm na Europa têm provocado agulhadas entre os executivos das duas empresas. A Arezzo, de Alexandre Birman, estaria fazendo pressão, desde já, por ajustes profundos na operação da Farm no Velho Continente. Com o perdão do trocadilho, a grife do Grupo Soma está mais para subtração. As lojas abertas em Milão e em Paris têm queimado caixa da companhia, sem previsão de atingir o breakeaven. Do lado do Soma, os executivos garantem que a operação se tornará rentável já neste ano. Não é o que os gestores da Arezzo enxergam à luz dos números sobre a mesa. Para eles, a estrutura da Farma Europa tem problemas de custos elevados, notadamente com manutenção de estoques e gastos em marketing.

A fusão com o Grupo Soma deve mudar os planos da Arezzo no Ceará. Mudar para melhor. A companhia de Alexandre Birman está assumindo as antiga fábricas da Paquetá nas cidades de Uruburetama e Tururu. A princípio, o projeto da Arezzo envolvia apenas a produção de calçados. No entanto, já está no radar a ideia de também usar os dois complexos industriais para a fabricação de peças de vestuário das marcas que compõem o Grupo Soma, como Hering, Farm e Animale, entre outras. No que depender do governo do Ceará, os teares já podem começar a rodar. O governador Elmano Freitas acena com incentivos fiscais tamanho GG para a dobradinha Soma/Arezzo ampliar as fábricas cearenses.

Os acionistas da Arezzo e do Grupo Soma estão reunindo uma tropa de tributaristas para trabalhar na fusão das duas empresas. A missão é mitigar ao máximo os efeitos da Medida Provisória 1185 sobre o negócio. A MP muda a tributação no setor e consequentemente elimina benefícios de ICMS até então obtidos pelo Soma no Rio de Janeiro. A estimativa é que as perdas do grupo em 2024 chegarão a R$ 170 milhões. Em conversas reservadas, executivos da Arezzo, que será a acionista majoritária da nova companhia, mencionam a possibilidade de judicializar a questão.

Corre no mercado que a Riachuelo e a Lojas Marisa vêm mantendo conversações para uma possível fusão, que daria origem a um conglomerado com mais de 700 lojas e receita líquida da ordem de R$ 8 bilhões.  A informação é que Flavio Rocha, controlador da primeira, teria uma participação majoritária na nova empresa. As duas companhias têm buscado possibilidades de M&A. Há notícias recentes de que a Riachuelo conversou também com a Arezzo e o Grupo SBF, dono da Centauro. No ano passado, por sua vez, a família Goldfarb, dona da Marisa, chegou a abrir negociações para a venda da empresa à Americanas.