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General Atlantic e Dragoneer se movimentam para avançar mais algumas jardas no capital da Arco Educação. O alvo é a compra de parte das ações em poder da família Sá Cavalcante, sócios controladores da empresa. No ano passado, as duas gestoras lideraram uma oferta pública que levou ao fechamento de capital da Arco – na operação, desembolsaram cerca de US$ 355 milhões.

Os norte-americanos ficaram com 43% das ações, mas apenas com 10% dos papéis com direito a voto. O que General Atlantic e Dragoneer querem mesmo é aumentar seu poder sobre a gestão. Mesmo após o aporte das duas gestoras, os Sá Cavalcante mantiveram em suas mãos 88% das ações com direito a voto.

O SoftBank vai vender sua participação na Arco Educação, da família Sá Cavalcante. A saída em definitivo do capital se dará no âmbito da oferta lançada pela General Atlantic e pela Dragooner para o fechamento de capital da empresa na Nasdaq. Mau sinal. Trata-se de mais um movimento de retirada do banco japonês de empresas brasileiras. Maior investidor em venture capital do mundo, o SoftBank se desfez recentemente de suas posições na Avenue, corretora de valores digital, e na Pismo, empresa de tecnologia financeira vendida à Visa por US$ 1 bilhão. 

O fechamento de capital da Arco Educação na Nasdaq está por um triz. Dentro da própria empresa é voz corrente que a família Sá Cavalcanti, fundadora do grupo de ensino, vai aceitar a proposta de compra das ações em mercado feita pelas gestoras norte-americanas General Capital e Dragooner. O clã é o fiel da balança que deve levar de arrasto os minoritários. Os Sá Cavalcanti somam 49% do capital, mas, pelo estatuto, têm poder de voto sobre o equivalente a 88%. Estima-se que General Capital e Dragooner desembolsem algo em torno de US$ 350 milhões para raspar o tacho dos papéis na Nasdaq. 

Corre no mercado que as gestoras norte-americanas Dragoneer e General Atlantic preparam uma nova oferta para a compra de ações que estão na praça e o consequente fechamento de capital da Arco Educação. A operação teria o apoio do empresário Ari de Sá Neto, controlador da companhia. No fim do ano passado, Dragoneer e General Atlantic fizeram uma primeira tentativa de aquisição dos papeis negociados na Nasdaq. No entanto, a proposta de US$ 11 por ação foi recusada por um grupo de acionistas minoritários, entre os quais o Gávea Investimentos.

O fechamento de capital da Arco Educação virou um cabo de guerra. De um lado, minoritários, entre os quais Gávea Investimentos, tentam puxar a oferta de recompra das ações em mercado para a casa dos US$ 13, mais próxima do valor negociado em bolsa (US$ 13,61 no pregão de ontem); por sua vez, a General Atlantic e a Dragoneer Investment Group estariam resistindo a aumentar a proposta inicial de US$ 11 por ação. Os dois lados vão ter de ceder um pouco da corda para o negócio sair.

O RR apurou que a família Ari de Sá, dona de 49% da Arco Educação, negocia o aumento do valor proposto pela General Atlantic e pela Dragoneer para a compra dos 51% da empresa em circulação na Nasdaq. O clã quer subir o sarrafo para algo próximo de US$ 11,70 por ação, o que significaria um ágio em torno de 30% sobre a cotação média do papel em 30 de novembro. As duas gestoras norte-americanas ofereceram US$ 11 por ação. Na ponta do lápis, o desembolso total da General Atlantic e da Dragoneer para fechar o capital da Arco subiria um tiquinho, de US$ 300 milhões para cerca de US$ 320 milhões.