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A General Mills ampliou o espectro de busca de um comprador para a Yoki. Segundo informações apuradas pelo RR, o grupo norte-americano tem conversado com gestoras de private equity. Entre os potenciais candidatos ao negócio estariam o Pátria Investimentos e o Advent. Somam-se a players da área de alimentos que já demonstraram interesse pela empresa, casos da Camil e da 3Corações. A General Mills comprou a Yoki em meados de 2012, desembolsando R$ 2 bilhões. Agora estaria tentando levantar algo entre R$ 2,5 bilhões e R$ 3 bilhões. Não é simples. Com uma ampla linha de produtos, que vai de farinha a salgadinhos, e faturamento anual na casa dos R$ 2 bilhões, a Yoki tem operado com margens cada vez mais apertadas, em muitos casos inferior a 10%. Procurada pelo RR, a General Mills informou que “não comenta rumores de mercado”.

A General Mills tem encontrado dificuldade para atingir o preço desejado na venda da marca de alimentos Yoki. O que se diz nos bastidores é que o valor de referência perseguido pelos norte-americanos gira em torno de R$ 2 bilhões, cifra que, na avaliação de investidores e potenciais compradores, está descolada dos fundamentos atuais do negócio. O principal obstáculo é a rentabilidade da operação. A Yoki gera margem bruta de aproximadamente R$ 200 milhões — o equivalente a apenas 10% da receita. Trata-se de um patamar considerado baixo para um ativo de marcas consolidadas no segmento de alimentos, especialmente quando se leva em conta o elevado custo comercial, logístico e promocional dessas categorias. No mercado, costuma-se precificar esse tipo de operação em algo como seis a sete vezes a margem bruta anual, o que colocaria o valor da Yoki perto de R$ 1,4 bilhão. É essa cifra que tem servido de balizador informal nas conversas mais recentes. Entre os candidatos ao negócio estão a 3Corações, a M. Dias Branco e a Camil, segundo informou o Pipeline, do Valor Econômico, no último dia 22 de dezembro.