Além da fusão entre a PDG Realty e a Agre, há outra grande construção societária em curso no mercado imobiliário brasileiro. O engenheiro responsável pela edificação é o norte-americano Samuel Zell. Ele costura a associação entre a Gafisa e a Brazilian Finance & Real Estate (BFRE), controlada pelo Grupo Ourinvest. Zell está nas duas pontas: detém 14% da Gafisa, da qual é o principal acionista individual, e 20,7% da BFRE. Na prancheta, há dois possíveis desenhos para a operação. Um deles passa pela criação de uma joint venture. O segundo modelo, mais provável, prevê a incorporação da BFRE pela Gafisa. Neste caso, Zell aumentaria sua participação no negócio, incorporando ações da Ourinvest e do fundo TPG-Axon, dois dos principais sócios da Brazilian Finance. Em contrapartida, ambas teriam uma presença significativa na Gafisa, sobretudo a Ourinvest. Não obstante a diferença de tamanho entre ambas, as duas empresas poderão estabelecer uma relação de comensalismo no mercado imobiliário. A BFRE, que teve receita de R$ 240 milhões e lucro de R$ 60 milhões em 2009, se juntará a uma das maiores construtoras do país, o que aumentará substancialmente seu cacife para a captação de recursos. Já a Gafisa, que faturou mais de R$ 3 bilhões no ano passado, passará a ter do seu lado uma empresa tarimbada na estruturação de fundos de investimento e detentora de uma razoável carteira de crédito no setor. Terá ainda acesso ao balcão da financeira BM Sua Casa. Subsidiária da BFRE, a empresa é especializada no crédito habitacional para a população de baixa renda. Nos planos de Samuel Zell, a associação com a Gafisa funcionará como uma espécie de tubo de ensaio. Zell pretende transformar a BFRE em uma alavanca financeira não apenas para a construtora, mas para seus demais negócios no Brasil. Sócio da administradora de shoppings BR Malls e da Bracor, especializada na construção de plantas industriais, Zell tem planos de criar uma holding para agrupar suas participações societárias no país ? ver RR & Finanças edição nº 3.810.