Dessa vez não é o caso de recomendar “follow the money”, conforme fizeram os jornalistas Bob Woodward e Carl Bernstein na investigação do Caso Watergate. A receita a seguir agora é buscar a accounting inconsistency. Basta uma rápida pesquisa sobre os nomes de Jorge Paulo Lemann, Marcel Telles e Beto Sicupira e suas empresas para verificar que as estranhezas na contabilidade são também um fator de união do trio. Mesmo quando os negócios são individuais e pertencem somente a um dos três sócios, surgem “inconsistências”. A Light, que é controlada por Sicupira (10% do capital) e o banqueiro Ronaldo Cezar Coelho (majoritário, com 20%), não carrega acusação de fraudes. Mas trata-se de uma gestão no mínimo esquisita. Não são comuns os episódios em que o chairman e o CEO – no caso específico da Light, respectivamente os badalados Firmino Sampaio e Raimundo Nonato, contratados para dar um choque de gestão na companhia – abandonam quase conjuntamente o manche da empresa sem dar maiores justificativas.  

A Light tem um problema crônico que dificulta a realização de lucros mais permanentes: os chamados “gatos” ou furto de luz. A companhia calcula que o nível de perda de energia chega a 80% do que é fornecido em comunidades, o que representa algo em torno de R$ 600 milhões. A empresa estima que a energia furtada em sua área de concessão daria para abastecer todo o município de Nova Iguaçu, na Baixada Fluminense, por quatro anos.

A situação da Light, com prejuízos recorrentes no ano passado, pode piorar. A expectativa de uma reestruturação rápida micou com a saída de Nonato. Segundo o JP Morgan, a devolução dos créditos tributários é outro pepino para a companhia descascar, em um ambiente econômico imprevisível e com o custo da dívida subindo. O esperado turnaround da Light com a chegada de Beto Sicupira e seu apoio a Ronaldo Cezar Coelho ficou a ver navios. Ou “gatos” nas contas de luz.

Com o episódio das Americanas, a Light foi em alguma parte contaminada. Há acionistas dispostos a mergulhar nas contas dos negócios. São números estranhos, para uma empresa estranha com controladores diferenciados, digamos assim. Ronaldo Cezar Coelho não tem um histórico de “inconsistências contábeis”, não obstante carregar 43 processos, segundo o Jus Brasil. Coisas dele e não da companhia. Já Beto Sicupira, que nunca participa de grandes projetos de reestruturação empresarial sem estar acompanhado pelos sócios da 3G, encontra-se em meio a operações cabeludas com seus parceiros. Isso se a solidão de Sicupira não for relativa. Há fundos e fundos cruzados onde Lemann e Telles poderiam estar acomodados, sem se expor a uma posição acionária na Light. O fato é que a volta do trio a uma situação de plena confiança na gestão dos seus negócios parece demorada.  Qualquer um dos três bilionários, mesmo nas empresas que controlam solitários, contaminaram o business com o vírus da Americanas. Mas Lemann, Sicupira e Telles já reescreveram situações em que o insucesso parecia inevitável. Não é improvável que ocorra de novo.